Uniswap V3的问世尤其是AMM流动性集中机制的出现大大提高了Uniswap的资金效率，这给了Uniswap做市商协议留出了一片可以自由生长的土地。Uniswap做市商协议系列报告会对Uniswap做市商协议Uni生态进行深度研究和探索。本文介绍的是GammaVisor Finance与Gamma Strategies做市商协议。
技术特点
Gamma的智能合约分为两类，分别是Hypervisor和Supervisor。二者的目的都是为了在Uniswap V3和Sushiswap Trident等平台上进行集中流动性管理，从而赚取更多流动性提供者所得的费用。
Hypervisor是头寸管理员合约。Hypervisor 具有包含再平衡、设置限制头寸、收取费用和将赚取的费用再投资的管理功能，这些功能使其能够管理流动资金池中的资金。Hypervisor 运行每个流动性池，但只有存款人才能通过智能合约提取资金。
图片来源：https//docsgammastrategiesorg/gamma/features/vault
该图表示Hypervisor的运作过程。红色框表示持仓头寸和应计费用，蓝框表示Swap合约将10 的应算费用扣除并将其给了 GAMMA 质押者 ，绿框表示新的存入的Rebalance头寸。
Supervisor是Hypervisor管理员合约。其为Hypervisor执行资产管理策略。Supervisor更新或更改Hypervisor合约中某些定义的变量以管理资产和实施策略。
在Uniswap V3集中流动性的机制下，被动的LP管理会出现当资产价格超出设定的价格范围时LP无法赚取Fees的情况。Gamma的Supervisor合约自动管理着价格变动区间，rebalance资产和再投资来赚取Fees，从而达成最优的收益。这样的方式要优于被动型的LP策略。
Gamma的提款是双边提款的，无论用户最初存入什么，用户都将直接按照池中资产的比例获得资产。例如用户只将USDC存入ETHUSDC池子，用户提款时将收到USDC和WETH。
Gamma计算的 APRs，其计算公式为：APRs = Total Fees Earned of Last Rebalance / Current Value of Assets。Gamma协议上显示的APRs不反应无常损失或资产估值的变化。
Gamma协议还提供了Uniswap V3的数据看板网址如下：https//dunexyz/gammastrategies。
对于那些希望参与Gamma协议管理的用户，参与Gamma他们需要拥有Python和Pandas或主动型资金管理的专业技能，并提交申请申请网站如下：https//airtablecom/shrE2y3iicf0IxkTi。申请通过后Gamma会直接分配1000到15000的资金给相关人。
池子上线要求
huobi交易所图片来源：https//docsgammastrategiesorg/gamma/features/vault
池子上线需要参考的标准包括过去一段时间的平均回报，回报周期，TVL，收费层级，配对成立日期，交易次数，赚取的总费用，手续费/TVL的值等。
数据表现对比
Gamma2022年数据表现
数据来源：https//appgammastrategiesorg/dashboard
根据Gamma数据表现表可知，Gamma的TVL整体走下降趋势，从2022年1月10日的171M下降到2022年3月14日的1001M。但其Total Fees Accrued稳步上升，从2022年1月10日的61M下降到2022年3月14日的681M。
DeFi整体TVL走势图
图片来源：https//wwwdefipulsecom
根据DeFi整体TVL走势图可知，DeFi的TVL从2022年1月10日的91B下降到2022年3月14日的74B。在这样的大环境下，Gamma的Total Fees Accrued依然保持稳步上升，而Gamma的TVL整体下降更多是受DeFi大环境的影响而非协议自身问题。
Gamma与类似协议数据对比
数据来源：DeFi Pulse，Gamma，Universe Finance，CryptoYC整理
Gamma与同类的Universe Finance协议相比较 ，无论是TVL还是Total Fees Accrued，Gamma的数据都是Universe Finance的两倍以上。但值得注意的是Universe Finance在DeFi TVL下降的大环境下，其TVL在这周比上周增加了01M。
代币的分发和功能
Gamma的代币GAMMA已在市场上流通。根据CoinMarketCap的数据，2022年3月15日的代币流通率为331。GAMMA代币总量为100M
代币分配图
图片来源：https//docsgammastrategiesorg/gamma/learn/tokenomics
Market Liquidity占代币总量的15，这部分代币以流动性池的形式存在与去中心化交易所中；Private Owners占代币总量的145；xGamma Staking占代币总量的111；tGamma Staking占代币总量的69；Vesting占代币总量的136，这部分代币已锁定在Vesting合约下，这些资金包括团队资金、风险投资人、合伙企业等；Liquidity Reserve占代币总量的186，这部分代币用来部署到不同平台和区块链上；Protocol Incentives协议激励占代币总量的163；Development占代币总量的75，这部分代币用来发展、升级、维护Gamma协议；Bounties占代币总量的61，这部分代币用于支付漏洞赏金、分析赏金、审计赏金和未来的协议赠款等；Gas Subsidies占代币总量的4，这些代币用于补贴 gas 成本。
目前GAMMA代币功能仅有分享协议fee，10的协议fee收入分配给GAMMA Stakers，剩下90的协议fee收入分配给LPs。
协议未来可能会开发代币的其他功能，例如DAO治理、其他流动性挖矿项目、杠杆等。
总结
Gamma当前的协议表现良好且稳定，并且代币GAMMA拥有股息分红的功能，并吸收了合并的Visor Finance协议的流动性，其发展值得持续观察。
作为Gamma协议同类的Universe Finance协议数据表现也同样良好，且TVL正在增加。关于Universe Finance协议的详细内容，敬请期待下一篇Uniswap做市商协议系列报告Universe Finance。
